5月10日-11日，由國(guó)家糧油信息中心與鄭州商品交易所聯(lián)合主辦的“第七屆中國(guó)油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)暨油脂油料市場(chǎng)行情研討會(huì)”在湖北武漢召開(kāi)。以下為專家演講。
2017年全球菜籽菜油市場(chǎng)分析與進(jìn)口情景與展望
全球菜籽的供應(yīng)情況。根據(jù)USDA的估計(jì)16/17年度全球菜籽的供應(yīng)在6840萬(wàn)噸左右，較去年下降2.5%，產(chǎn)量下降主要來(lái)自中國(guó)和歐洲。中國(guó)主要是由于面積的下降，因?yàn)橥惺惺召?gòu)政策取消以后，菜籽的種植面積逐年下降。歐洲是因?yàn)槿ツ晏鞖庖蛩貒?yán)重影響單產(chǎn)，導(dǎo)致歐盟28國(guó)的產(chǎn)量才達(dá)到2000萬(wàn)噸左右，應(yīng)該是歷史的低位。
17/18年度全球菜籽的供應(yīng)主要看四大產(chǎn)區(qū)，中國(guó)、歐洲、澳洲和加拿大，中國(guó)現(xiàn)在的預(yù)測(cè)面積上是略有增加，單產(chǎn)因?yàn)榻陂L(zhǎng)江流域受降雨的影響可能調(diào)低，后期要密切關(guān)注天氣影響，如果單產(chǎn)下降可能會(huì)對(duì)中國(guó)菜籽產(chǎn)量產(chǎn)生一定影響，目前根據(jù)我們判斷來(lái)講產(chǎn)量與去年持平或略有增長(zhǎng)。歐洲今年產(chǎn)量將增加，目前來(lái)講西歐，特別是法國(guó)干旱的情況有可能影響單產(chǎn)，東歐的天氣情況良好，其他的地區(qū)表現(xiàn)比較中性。著重講澳洲和加拿大，澳洲現(xiàn)在播種期間天氣、土壤情況豆是非常良好的，播種以后近些年有些干旱，所以對(duì)單產(chǎn)影響現(xiàn)在還是有很大的不確定性。加拿大由于雨雪天氣的影響，播種現(xiàn)在延遲了，到目前為止播種還沒(méi)有全部完成，加拿大統(tǒng)計(jì)局給出的面積預(yù)測(cè)是年比增長(zhǎng)4.6%，市場(chǎng)上對(duì)于這個(gè)數(shù)字其實(shí)是并不認(rèn)可的，因?yàn)楫?dāng)天晚上加拿大菜籽期價(jià)就漲到了4塊多錢。
全球菜籽的壓榨情況。根據(jù)USDA的估計(jì)16/17年度全球的菜籽壓榨略有下降，主要是中國(guó)和歐盟的因素，中國(guó)在4月、9月、10月的采購(gòu)量明顯減少，壓榨同比下降。歐盟主要由于生物柴油的利潤(rùn)下降，生產(chǎn)更多采用食用廢油也就是我們所說(shuō)的地溝油，導(dǎo)致菜籽壓榨的減少。預(yù)計(jì)17/18年度全球的菜籽壓榨將有所回升，這個(gè)貢獻(xiàn)主要來(lái)自于中國(guó)，中國(guó)由于壓榨利潤(rùn)向好，以及菜油拋儲(chǔ)接近尾聲的驅(qū)動(dòng)，中國(guó)的菜籽產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，像中儲(chǔ)糧等在菜籽上的新增產(chǎn)能將17/18年度投入生產(chǎn)，提高壓榨量，昨天市場(chǎng)上被沿江工廠將要放開(kāi)菜籽進(jìn)口的傳言刺激了一下，我想這可能是大家對(duì)于未來(lái)的心理預(yù)期，如果當(dāng)你的產(chǎn)量，國(guó)內(nèi)的菜籽產(chǎn)量對(duì)于壓榨的貢獻(xiàn)可以忽略不計(jì)的時(shí)候，你通過(guò)政策對(duì)運(yùn)營(yíng)的保護(hù)就不存在了，具體怎么樣我們就拭目以待。
全球菜籽的庫(kù)存情況。根據(jù)USDA的估計(jì)，全球的菜籽庫(kù)存連續(xù)兩年下滑，通過(guò)圖表可以看到紅色和紫色部分是表示加拿大和歐洲的庫(kù)存下降非常的顯著，分別到了140萬(wàn)噸和100萬(wàn)噸左右。16/17年度加拿大菜籽產(chǎn)量雖然略有增加，但是它的壓榨利潤(rùn)向好，所以壓榨量增加了，導(dǎo)致庫(kù)存下降。歐洲主要還是由于產(chǎn)量影響導(dǎo)致庫(kù)存下降，整體上來(lái)講歐盟28國(guó)的平衡表，年對(duì)年基本上變化都是不大的，16/17年度期末庫(kù)存量主要是產(chǎn)量因素的影響。對(duì)于17/18年度的預(yù)測(cè)，自己個(gè)人認(rèn)為現(xiàn)在說(shuō)為時(shí)過(guò)早，加拿大、澳洲它的產(chǎn)量現(xiàn)在播種還沒(méi)有完成，現(xiàn)在去預(yù)測(cè)產(chǎn)量，然后去預(yù)判庫(kù)存這個(gè)為時(shí)尚早。
全球的菜籽貿(mào)易流。2016年全球的菜籽貿(mào)易量達(dá)到1460萬(wàn)噸，因?yàn)檫@個(gè)數(shù)字是來(lái)源于USDA，不用去看具體的數(shù)字，主要看它的出口國(guó)主要是加拿大、澳大利亞、烏克蘭，進(jìn)口國(guó)主要是中國(guó)、歐洲和日本。中國(guó)、歐盟和印度是主要油脂油料的進(jìn)口國(guó)，但是唯獨(dú)在菜籽品種上不到印度的身影，因?yàn)橛《缺緡?guó)的產(chǎn)量五六百萬(wàn)噸，它的壓榨也是五六百萬(wàn)噸，所以它基本上實(shí)現(xiàn)了自給自足。17/18年度整個(gè)國(guó)際的菜籽貿(mào)易量基本上是保持不變的，中國(guó)略有增長(zhǎng)，主要是由于產(chǎn)能的提高導(dǎo)致菜籽的需求增加，歐洲基本上是保持不變，它的產(chǎn)量預(yù)測(cè)是年對(duì)年增長(zhǎng)100萬(wàn)噸左右，日本基本上是持平的。為什么要在這里講貿(mào)易流，因?yàn)橘Q(mào)易流的流向在一定時(shí)期內(nèi)能反映需求的緊張程度，影響期末庫(kù)存，對(duì)價(jià)格有傳導(dǎo)作用，為什么這么說(shuō)？原來(lái)歐盟的菜籽供應(yīng)大部分是來(lái)自于黑海地區(qū)，但是因?yàn)榻衲隇蹩颂m減產(chǎn)，歐盟不得不向歐洲去尋求貨源，從而帶動(dòng)加拿大的利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，加拿大的一部分菜籽也流向歐洲，最終導(dǎo)致歐盟、加拿大、澳洲的期末庫(kù)存非常緊，導(dǎo)致大家對(duì)這幾個(gè)地區(qū)17/18年的產(chǎn)量非常關(guān)注，因?yàn)橐坏┌l(fā)生問(wèn)題將會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生非常大的影響，供給、需求、物流、庫(kù)存環(huán)環(huán)相扣、密不可分。
全球菜油的需求。一方面來(lái)講，根據(jù)全球人口在不斷地增加，然后對(duì)于食用油也在逐年增加。另一方面植物油的使用在食品與工業(yè)上的爭(zhēng)奪在一段時(shí)間內(nèi)還會(huì)長(zhǎng)期存在，美國(guó)更多的表現(xiàn)是對(duì)于豆油的影響，歐盟是對(duì)于菜油的影響，而東南亞各國(guó)更多是表示天氣對(duì)于棕櫚油的影響。根據(jù)USDA的估計(jì)，全球的菜油需求預(yù)計(jì)在3%左右的增長(zhǎng)，折算成量就是70萬(wàn)噸，折算成菜籽就是170萬(wàn)噸。其中談一下歐盟，歐盟的工業(yè)需求90%都能體現(xiàn)在生物能源上面。因?yàn)榻裉焐衔缂钨e也在講生物能源，但更多關(guān)注美國(guó)的生物能源，我這里把歐盟的生物能源給大家做一個(gè)簡(jiǎn)要的介紹。整體上來(lái)講就是歐洲生物能源逐年增長(zhǎng)，或者是維穩(wěn)的趨勢(shì)是不變的，但是由于原油價(jià)格下降，生柴利潤(rùn)縮減，生產(chǎn)商減少菜油的攙混比例，而更多地去選用一些低廉的產(chǎn)品，比如說(shuō)其他食用油、廢油、動(dòng)物油脂或者棕櫚油，然后逐步降低生產(chǎn)成本，具體來(lái)講菜油原料添加比例從2011年的71%下降到2016年的47%了，未來(lái)因?yàn)闅W盟28國(guó)的生物能源政策各有不同，預(yù)計(jì)它的菜油攙混比例還會(huì)有所下降。
接下來(lái)進(jìn)入到中國(guó)的植物油的平衡表。首先來(lái)看中國(guó)植物油的需求，中國(guó)的植物油需求預(yù)計(jì)維持在3—4%的年對(duì)年增長(zhǎng)，菜油拍儲(chǔ)結(jié)束后，菜油消費(fèi)將有所下降，像15/16年度，16/17年度那種菜油大幅度替代豆油、棕櫚油的局面將逐漸消失，主要是因?yàn)樵诮鼉赡甑牟擞蛼亙?chǔ)導(dǎo)致菜油、豆油、棕櫚油的之間的價(jià)差縮窄，這種拋儲(chǔ)模式結(jié)束以后，我們覺(jué)得消費(fèi)模式不會(huì)立刻發(fā)生改變，因?yàn)楫吘惯^(guò)去三四年國(guó)家在鼓勵(lì)推銷菜油，特別是在小包裝里面進(jìn)行替代，這種替代效應(yīng)會(huì)隨著價(jià)差的恢復(fù)而逐漸地下降，菜油消費(fèi)占整個(gè)植物油的消費(fèi)比繼續(xù)保持16%的市場(chǎng)份額，這是替代結(jié)束以后對(duì)于未來(lái)的預(yù)期。
我們?cè)賮?lái)看中國(guó)菜籽的產(chǎn)量，前面也提到過(guò)由于收儲(chǔ)政策取消以后全國(guó)的菜籽種植面積在大幅度地下降，因?yàn)闆](méi)有補(bǔ)貼政策，很多農(nóng)民外出打工的收入要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于農(nóng)業(yè)耕作，所以拋荒的面積在逐漸增加。今年菜籽面積通過(guò)衛(wèi)星遙感得到的面積還是略降的，單產(chǎn)前期認(rèn)為今年是略有增加的，但是近期長(zhǎng)江流域的大雨對(duì)單產(chǎn)有一定影響，所以近期會(huì)密切關(guān)注天氣的影響。另外，我聽(tīng)說(shuō)長(zhǎng)江流域有些地區(qū)現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始了菜籽的提前收獲，主要是為了搶種水稻，我們下去可能會(huì)了解一下提前早收這部分菜籽的單產(chǎn)的情況，然后會(huì)后再跟大家交流。因?yàn)楦鱾�(gè)公司對(duì)菜籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)的數(shù)字都是不一樣的，我們認(rèn)為應(yīng)該關(guān)注年對(duì)年到底是看多還是看降這么一個(gè)情況。我們自己的判斷來(lái)講今年是持平甚至是未增。國(guó)產(chǎn)菜籽大部分都流入小作坊做濃香菜油，它對(duì)于壓榨的影響近幾年是非常有限的。
中國(guó)菜籽以及菜油的進(jìn)口情況。隨著菜籽壓榨產(chǎn)能的增加，菜籽進(jìn)口應(yīng)該是排除政策因素的影響穩(wěn)步上升的，未來(lái)國(guó)內(nèi)菜油的供應(yīng)對(duì)外依存度是增加的，這是隨著國(guó)內(nèi)菜籽產(chǎn)量的下降，國(guó)內(nèi)菜籽壓榨產(chǎn)能的利潤(rùn)增長(zhǎng)將形成菜籽的供給與需求的剪刀差，我們覺(jué)得未來(lái)可能菜籽的進(jìn)口可能會(huì)沿襲大豆的貿(mào)易思路。菜籽對(duì)外的依存度將逐漸地增加，看這邊底下的兩張圖，一個(gè)是菜籽的進(jìn)口，一個(gè)是菜油的進(jìn)口，通過(guò)柱狀圖非常清晰地表達(dá)政策因素對(duì)于菜籽和菜油的進(jìn)口影響是非常顯著的，13/14年度那個(gè)時(shí)候還存在于托市收購(gòu)政策，菜油的收購(gòu)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了11000塊錢每噸，是歷史的高位，這個(gè)時(shí)候刺激了菜籽的大量進(jìn)口，到了15/16年度菜籽的進(jìn)口有所下降，菜油的進(jìn)口同樣也存在這種問(wèn)題，16/17年度國(guó)儲(chǔ)菜油通過(guò)拍賣的形式大量流出，本來(lái)應(yīng)該擠占進(jìn)口菜油的市場(chǎng)份額，但是由于資金提前炒作菜油期貨減少這個(gè)概念，給出了很長(zhǎng)時(shí)間的進(jìn)口正常利潤(rùn)，所以導(dǎo)致16/17年度的菜油進(jìn)口和15/16年度幾乎是持平的。
進(jìn)口菜籽和菜油的主要賣方。15/16年度和16/17年度從菜油上面來(lái)講，它的賣方基本上變化都不大的，從菜籽的進(jìn)口賣方來(lái)講，15/16年度增加了中糧，菜油方面在很多客戶心里面來(lái)講嘉吉公司是做頭寸為主的公司，這個(gè)說(shuō)法個(gè)人認(rèn)為有些偏頗，在2016年嘉吉在油脂油料國(guó)際貿(mào)易中表現(xiàn)還是可圈可點(diǎn)，這兩年嘉吉致力于菜籽進(jìn)口業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)，在15/16年度在中國(guó)進(jìn)口菜油的份額已經(jīng)達(dá)到了第一，16/17年度在FOB和CNF兩個(gè)市場(chǎng)占比總額達(dá)到了60%—70%的市場(chǎng)份額，我們非常愿意跟各位同仁在今后有更多的合作機(jī)會(huì)。
菜油庫(kù)存以及主要油種之間的價(jià)差，價(jià)差對(duì)于豆棕菜替換的影響。2016年當(dāng)?shù)谝惠唭?chǔ)備拋儲(chǔ)菜油流出的時(shí)候，菜豆價(jià)差在200塊錢以下，市場(chǎng)需求大量出現(xiàn)菜油對(duì)豆棕的替代，2016年6、7月間出庫(kù)尾聲到結(jié)束，內(nèi)陸庫(kù)存有所緩解，豆油庫(kù)存壓力較大，菜豆價(jià)差擴(kuò)大到400多塊錢，然后在2016年的10—11月期間，棕櫚油庫(kù)存達(dá)到歷史的低點(diǎn)，然后菜棕價(jià)差迅速縮窄400塊錢，這個(gè)時(shí)候替代會(huì)非常明顯。接下來(lái)第二輪拍儲(chǔ)菜油對(duì)于豆油的需求替代比第一輪要小，它不是單純是一個(gè)價(jià)差的驅(qū)動(dòng)，因?yàn)槲覀兛吹絻r(jià)差其實(shí)還是在250塊錢以下，主要是由于前期拋儲(chǔ)的菜油沒(méi)有消化完，然后它便于后面的消化，市場(chǎng)需求已經(jīng)疲軟了，你再用價(jià)格杠桿去刺激，已經(jīng)刺激不起來(lái)了。
中國(guó)非轉(zhuǎn)菜油市場(chǎng)。我想講非轉(zhuǎn)油的概念，因?yàn)榉寝D(zhuǎn)油包括非轉(zhuǎn)菜油、非轉(zhuǎn)豆油，然后葵油、棕櫚油和花生油，對(duì)于非轉(zhuǎn)菜油在過(guò)去兩年由于國(guó)儲(chǔ)菜油的拋售，它被擠占的市場(chǎng)份額是非常明顯的.葵油在15/16年度實(shí)際上進(jìn)口量有顯著增加，但是16/17年度它的進(jìn)口不如預(yù)期，實(shí)際上來(lái)講它的庫(kù)存過(guò)大了，當(dāng)你的需求到了一定預(yù)期時(shí)候，這個(gè)時(shí)候會(huì)出現(xiàn)瓶頸，這個(gè)瓶頸出現(xiàn)以后雖然有價(jià)格刺激，但是刺激不起來(lái)。由于2014年度還有2013年度30—40萬(wàn)噸菜油都還沒(méi)有拍，所以在17/18年度進(jìn)口菜油的市場(chǎng)整體上來(lái)講還是有比較大的壓力，對(duì)于未來(lái)當(dāng)14年菜油拋儲(chǔ)結(jié)束以后，非轉(zhuǎn)菜油的市場(chǎng)還是比較光明的。
對(duì)于未來(lái)的影響因素我們考慮下來(lái)主要有以下幾大因素：
一是17/18年度加拿大和澳洲的產(chǎn)量，17/18年現(xiàn)在加拿大還沒(méi)有播種完成，澳洲雖然播種接近尾聲，但是目前天氣狀況好像也不是那么盡如人意。所以我們也在密切關(guān)注天氣因素對(duì)于澳加產(chǎn)量的影響，雖然前面講到中國(guó)菜籽對(duì)外依存度在增加，但是中國(guó)菜籽的進(jìn)口我們目前來(lái)講還看不到像大豆那樣供給非常充足的局面，如果說(shuō)加拿大、澳洲的產(chǎn)量出現(xiàn)了一些波動(dòng)會(huì)對(duì)于菜籽的全球價(jià)格產(chǎn)生直接影響。
二是歐盟生物柴油的政策。因?yàn)闅W盟是28個(gè)成員國(guó)，每個(gè)國(guó)家都可以制定自己的生柴政策。所以整體上來(lái)講對(duì)菜油的影響是逐年在變化，但是影響并不會(huì)像美國(guó)的生柴一下子出現(xiàn)那么大的變化，我們只能是說(shuō)在趨勢(shì)上來(lái)講，菜油的攙混比例在逐漸降低，這可能會(huì)產(chǎn)生兩種現(xiàn)象，或者導(dǎo)致兩種結(jié)果，一種結(jié)果就是說(shuō)現(xiàn)在來(lái)講，今年歐盟進(jìn)口了350萬(wàn)噸澳洲的菜籽。如果說(shuō)明年歐洲的產(chǎn)量年對(duì)年增長(zhǎng)100萬(wàn)噸，它對(duì)澳洲菜籽進(jìn)口不需要那么多了，這部分菜籽會(huì)流向哪？很有可能流向中國(guó)。還有一種可能就是說(shuō)我們產(chǎn)量增加也沒(méi)有問(wèn)題，進(jìn)口也保持不變，壓榨繼續(xù)維持在現(xiàn)有的水平，那么產(chǎn)生的結(jié)果是什么？是歐洲整個(gè)的菜油以非轉(zhuǎn)菜油的形式流出，根據(jù)我們對(duì)于中國(guó)非轉(zhuǎn)菜油市場(chǎng)向好的預(yù)判，很有可能這部分非轉(zhuǎn)菜油也會(huì)流向中國(guó)。
三是2014年收儲(chǔ)菜油的儲(chǔ)備方式。我想各位可能也都聽(tīng)說(shuō)過(guò)，如果真的像市場(chǎng)傳言那樣講，2014年的菜籽油在2018年6月之前要完成出庫(kù)，轉(zhuǎn)化成多少萬(wàn)噸的大豆進(jìn)口，如果是這種情況的話，17/18年度菜油的價(jià)格壓力是非常大的。另外一種情況，假使南美豆上市的時(shí)候出現(xiàn)了很大的趨勢(shì)，給足了補(bǔ)庫(kù)大豆很厚的利潤(rùn)，有可能導(dǎo)致儲(chǔ)備在菜籽油流出的節(jié)奏、時(shí)點(diǎn)的把握上面都采取不同的方式，可能會(huì)對(duì)于菜油的價(jià)格會(huì)產(chǎn)生比較大的影響。
四是壓榨利潤(rùn)是留在菜籽的生產(chǎn)國(guó)還是進(jìn)口國(guó)？這個(gè)因素主要是由于今年看到邦基、中儲(chǔ)油、中糧都在擴(kuò)產(chǎn)，我私下里聽(tīng)說(shuō)還有一些工廠想要在近來(lái)擴(kuò)產(chǎn)或者是新建廠，因?yàn)槿ツ瓴俗训膲赫ダ麧?rùn)是非常好的，去年菜籽的進(jìn)口利潤(rùn)在很長(zhǎng)一段時(shí)間是在30—50塊錢正套的利潤(rùn)，刺激了一些壓榨廠擴(kuò)廠的打算，因?yàn)椴俗芽床坏较翊蠖鼓欠N非常充沛的供給，最終可能出現(xiàn)大家搶菜籽的局面，到底菜籽留在生產(chǎn)國(guó)還是留在壓榨國(guó)，這個(gè)主要還是受壓榨利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)，加拿大的壓榨利潤(rùn)長(zhǎng)期在20美金左右的情況下，低于20美金就基本上就停機(jī)不榨了，但在中國(guó)當(dāng)壓榨利潤(rùn)維持在0的時(shí)候還在開(kāi)機(jī)，比如13/14年度中國(guó)壓榨利潤(rùn)長(zhǎng)期徘徊在負(fù)20美金到正20美金，但是中國(guó)菜籽的進(jìn)口量仍然達(dá)到150萬(wàn)噸以上，所以這個(gè)會(huì)給后面的菜籽對(duì)于整個(gè)世界貿(mào)易流的影響將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
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